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长城基金谭小兵:医药股高估是常态 后市关注创新升级和消费升级

作者:互联网 时间:2021-03-10 22:07:35
导读: 中证网讯(记者 张焕昀)近日,长城医疗保健混合基金经理谭小兵在接受中国证券报记者采访时指出,医药股高估是常态,后市关注医药行业创新升级和消费升级。  谈到如何看待医药产业的发展和投资机会,谭小兵表示,这次疫情持续时间很长,全球基本没有一个国家幸免

  中证网讯(记者 张焕昀)近日,长城医疗保健混合基金经理谭小兵在接受中国证券报记者采访时指出,医药股高估是常态,后市关注医药行业创新升级和消费升级。

  谈到如何看待医药产业的发展和投资机会,谭小兵表示,这次疫情持续时间很长,全球基本没有一个国家幸免,这让各个国家都意识到医疗体系建设的重要性。随着国外疫情慢慢控制住之后,全球对于医疗基础设施建设的重视应该会提到前所未有的高度。

  谭小兵坦言,中国有14亿人口,随着老龄化的加剧,医疗资源的需求非常大。在这样的背景下,医疗产业的发展和投资机会主要是看两端,一端是供应端的创新升级,另一端是需求端的消费升级。供给端创新升级的主线包括创新药、创新器械、创新疫苗以及各种各样创新的商业模式。需求端的消费升级包括疫苗、医美以及各种连锁的医疗资源、互联网等模式。

  针对医药板块的高估值,谭小兵分析指出,医药的高估值是由两方面原因造成的,一方面是源于A股整体白马股的高估值,另一方面来源于医药基本面的比较优势。未来随着基础资产长期权益化,权益化逐步成为一个趋势,以及在医保政策的持续影响下,医药股的高估值会是一个常态,它们只会波动,不会消失。

  在这样的背景之下,未来如何对医药板块进行投资?谭小兵认为,有两条思路:第一条思路是自上而下选择长期具有成长性的优秀赛道,挣业绩成长的钱。第二条思路就是寻找目前还有预期差或认知差的细分领域龙头,因为它们的成长性与估值还是比较匹配的。

  国产第二款新冠疫苗已经获批有条件上市。谭小兵分析,整个疫苗板块是过去几年的明星板块,它们是非常符合自主消费与创新升级相结合的优质赛道,放量快、壁垒高、盈利能力强。这个板块从2017年开始业绩增速明显提升,过去几年HPV疫苗、13价肺炎等产品放量非常明显。疫情发生之后,疫苗价值提到前所未有的高度。从疫苗公司的估值来看,这些公司2022年的估值基本都在40、50倍或者在这之下,对于长期有壁垒、有价值的公司来说,目前仍然具有比较高的投资性价比。

  谈到创新药产业链机会,谭小兵分析,从外部环境来看,中国的创新药正处于历史上最美好的时候,审批加速、创新药医保谈判以及国家对创新药企各种优待资源。同时,中国正处于从仿制到创新的阶段,谭小兵坚信中国一定会找出一批具有国际创新能力的、真正优秀的创新药公司。当前时点,就是投资创新药及其产业链最好的时刻。对于创新药及其产业链投资一定要有专业背景的人来进行选择,创新药及其产业链可以从几个维度来分析,包括研发团队、技术壁垒、研发管线、商业化模式等,从中找出竞争力最强、技术壁垒最高、研发效率最高的公司进行长期持有,它们一定可以做大做强。

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